招银世界 发表研报指出，近期铝板块因中东局势缓和、几内亚铝土矿出口政策潜在变动及资金轮动等因素承压 ，但多数市场忧虑已基本反映在股价中。中国宏桥（01378）股价在近期回调后 ，当前估值已重回历史中低位，股息回报具吸引力 ，后续铝价企稳及潜在股份回购有望成为正面催化剂 。
报告指出 ，中国宏桥近来 交易于2026年预测市盈率约5.6倍，股息率约11% ，略低于其历史平均6倍的远期市盈率水平 。招银世界 认为 ，这一估值水平已具备吸引力，维持“买入 ”评级。其核心子公司宏桥控股（002379.SZ）同样获“买入”评级，现价对应2026年预测市盈率8倍 ，股息率超过9% 。
针对市场担忧的中东停产产能恢复问题 ，招银世界 重申此前观点：由于电解槽排空与精炼过程耗时且成本高昂，中东受影响产能的重启预计需要12至18个月 。同时 ，美伊之间缺乏信任 ，中期内冲突意外重燃的风险仍存，将不时对区域铝供应构成扰动。几内亚铝土矿出口政策可能变化方面 ，招银认为对中国宏桥影响可控 ，因其在该国已布局矿业及氧化铝精炼投资 。
铝价展望方面，招银世界 维持2026年全年上海铝价每吨23 ，700元人民币（同比+15%）的预测 ，隐含下半年均价约23，200元（同比+10%） 。年初至今沪铝均价同比上涨17%至24 ，200元/吨。
